近年“中國制造”不斷打破頂端，創(chuàng)造新成績，國產(chǎn)品牌正在逐步崛起?，F(xiàn)如今泵閥行業(yè)再迎液壓件進(jìn)口將被取締，國際龍頭雛形出現(xiàn)，我國躋身跨入工業(yè)大國！下面一起來看詳細(xì)報道。
國產(chǎn)液壓件龍頭，穿越行業(yè)周期，進(jìn)口替代進(jìn)行時
恒立液壓是國內(nèi)液壓行業(yè)龍頭， 受益于下游工程機械行業(yè)復(fù)蘇和泵閥放量， 2018H1 實現(xiàn)收入 22 億（同比+59%），歸母凈利潤 4.6 億（同比+187%）。 公司在挖機油缸領(lǐng)域國內(nèi)市占率近 50%，客戶已涵蓋卡特彼勒等國際龍頭， 2018H1 收入 9.9 億（+61%）。 在技術(shù)壁壘更高、國外企業(yè)壟斷程度更強的泵閥領(lǐng)域，公司已成功實現(xiàn)突破并開始放量， 子公司液壓科技 2018H1 實現(xiàn)收入 3.2 億（+220%）。
2011 年行業(yè)下游挖機銷量持續(xù)下滑，公司的業(yè)績波動顯著小于同期下游工程機械主機廠業(yè)績波動，體現(xiàn)了強大的競爭力。 2011-2017 年公司通過大力發(fā)展非標(biāo)油缸業(yè)務(wù)， 同時投資高精密鑄件和泵閥業(yè)務(wù)，平滑了行業(yè)下行趨勢對公司業(yè)績產(chǎn)生的影響。
當(dāng)前工程機械行業(yè)復(fù)蘇且進(jìn)入新的周期健康發(fā)展，挖機銷量觸底回升，帶動標(biāo)準(zhǔn)油缸需求上漲。 公司乘勢加大固定資產(chǎn)投資， 通過投建鑄件項目二期等，加速高端液壓件國產(chǎn)化進(jìn)程。
液壓油缸業(yè)務(wù)：傳統(tǒng)挖機景氣度持續(xù)，非標(biāo)業(yè)務(wù)多點開花
2018 年挖機銷量持續(xù)超預(yù)期增長，預(yù)計全年銷量 18-19 萬臺 （+30%到+35%）。 本輪復(fù)蘇除了房地產(chǎn)和基建的推動因素外，還有很大的存量設(shè)備的更新需求。今天的市場，遠(yuǎn)比 2011 年健康許多。從銷售政策（不打折，熱門機型小幅漲價），首付比例（20%以上），逾期率（很低），機型分布（大挖崛起）等都反映的是下游真實的需求。 預(yù)計2018-2020 年全市場對挖機油缸的需求空間分別為 28 億、 31 億、 34 億，預(yù)計公司挖機油缸業(yè)務(wù)的 CAGR 為 14%。
非標(biāo)油缸下游廣闊，多點開花貢獻(xiàn)業(yè)績。 盾構(gòu)機油缸在國內(nèi)市場的份額達(dá) 70%以上， 2017 年此業(yè)務(wù)收入增長 102%，預(yù)計未來將持續(xù)受益于地鐵等項目的開工高增長態(tài)勢。 起重機油缸主要在美國市場布局，現(xiàn)已開發(fā)馬尼托瓦克、斯諾克等龍頭客戶，開始進(jìn)入業(yè)績收獲期。
液壓泵閥業(yè)務(wù)：液壓件進(jìn)口將被取締 國際龍頭雛形初顯
泵閥在液壓系統(tǒng)的價值占比達(dá) 60%（油缸僅占 20%）。目前除卡特與小松自給自足外，國內(nèi)泵閥市場主要由川崎重工和博世力士樂占據(jù)。
受益于挖機行業(yè)高景氣，下游主機廠普遍面臨零部件缺貨窘境，這為恒立等內(nèi)資液壓企業(yè)實現(xiàn)進(jìn)口替代帶來機遇。 恒立從基礎(chǔ)材料——高精密鑄件出發(fā)，以持續(xù)的高研發(fā)投入換來國產(chǎn)泵閥的真正突破。 目前公司小挖泵閥已批量供應(yīng)給三一、柳工、徐工等大型國內(nèi)品牌； 中挖泵閥也即將放量。 在下游銷量維持高位的緊俏局面下，公司的液壓泵閥有望成為較佳受益品種，成功實現(xiàn)進(jìn)口替代。 根據(jù)測算，預(yù)計 2018-2020年公司泵閥業(yè)務(wù)收入分別可達(dá) 7.66 億、 13.65 億、 20.23 億，復(fù)合增速為 101%。
我國不論是科技能力，還是基礎(chǔ)工業(yè)能力正在一步步走向世界巔峰，中華民族即將再次以世界強國的身份展現(xiàn)給世人，本次小閥門兒給大家?guī)淼囊簤杭M(jìn)口將被取締，國際龍頭雛形出現(xiàn)文章到這里就結(jié)束了，想看更多的朋友請繼續(xù)關(guān)注閥門網(wǎng)。
